急跌后急涨收复2300点

晨报记者 张佳籨

上证指数周二离奇下跌1.68%，昨日又离奇上涨2.43%。而在周二下跌中力撑市场的有色和采掘两大行业成为昨日反弹先锋，分别大涨6.43%和4.02%。

2300点失而复得

周二A股离奇下跌，虽然技术面并无破坏前期上升走势，但由于跌幅较大，不少投资者心惊。不过，昨日上证指数一根涨幅达2.43%的大阳线不但一扫周二下跌的恐慌，而且顺利再创本轮反弹的新高2350.97点。上证指数全日55.63点的涨幅则使2300点整数关口得而复失。

具体来看，二线蓝筹股是支撑昨日反弹的主要力量，代表权重股表现的中证100指数上涨2.74%，代表二线蓝筹股的中证200指数上涨3.1%，代表中小盘股的中证500指数2.64%。不过，虽然三大规模指数涨幅各有不同，但是均创出了本轮反弹的新高。不过沪深两市交易的2307只A股中，仅348个能够昨日创出今年新高，即使是创出收盘价新高的也不过728个。

A股在上升过程中忽涨忽跌，历史上并不罕见。自2005年以来，上证指数类似昨日这样第一个交易日下跌超过1.5%，第二个交易日上涨超过2%并且创出10日收盘价新高的走势之前共出现过7次，其中2006年2次，2007年1次，2009年2次，2010年1次，2012年1次。

统计这7次后的10日内收盘价较大涨幅，全数为正回报，表现较差的是2010年6月21日，仅上涨0.1%，表现较好的则是2006年12月11日，较大上涨11.7%，7次平均较大上涨5%。再计算这一模式出现后的10日内收盘价较低变动，有3次为正回报，即10日内未有收盘新低，还有3次则在下跌1.5%以内，可见这一模式出现后的短期下跌概率并不大——但值得注意的是，7次中唯一的一次，2010年6月21日黑天鹅事件，10日内较大收盘下跌8.6%。不过，当时A股正处于一波大跌行情后反弹无力的情况下，与今次走势并不相同。

有色采掘强势上涨

当金融地产涨势乏力之时，有色和采掘顺利顶上，领涨的周期股内部完成了一次快速交班，这对未来A股是一个良性信号。

周二，上证指数较大跌幅一度达到2.2%，但是较后半个多小时的快速反弹却使其较终下跌1.68%。支持上证指数反弹的，正是有色和采掘两大板块。申万行业指数显示，有色金属周二较大跌幅一度达到3.2%，但尾盘快速反弹后仅下跌1.42%；采掘亦类似，周二较大下跌2.46%，尾盘反弹后仅下跌1.43%。而昨日，申万有色金属指数和申万采掘指数分别上涨6.43%和4.02%，是申万23个一级行业指数中表现较好的两个行业。这亦使这两者今年涨幅达到21.29%和12.97%，同样是23个一级行业中的佼佼者。根据国信证券投资时钟理论，A股牛市中周期股必跑赢非周期股。而今次反弹，一个重要的特征就是周期股领涨——反弹初期，金融地产两大行业一马当先；而近期金融和地产明显转弱，这时候有色金属和采掘的崛起，有助于继续维持整个周期股的强势。