钢铁行业基本面将改善估值优势明显

       目前钢铁产量处于低位，供给端压力较小；节后下游需求逐渐回升，春节期间钢材社会库存增量低于预期，节后补库存需求较快速消化新增库存压力；总体来看，钢铁行业基本面短期内向下继续恶化概率小于向上改善。建议关注豫金刚石、八一钢铁、三钢闽光。

       要点

       1 月汇丰中国制造业PMI 指数为48.8 创3 个月新高；2011 年12 月CPI同比上涨4.1%。中钢协数据显示，1 月上旬全国粗钢日均产量169.06 万吨，为近2 年来较低水平。2012 年春节期间重点城市钢材社会库存增量为近年来较低。

       成本方面，铁精粉价格继续下跌，煤炭价格稳定，海运费连续走低。国内各大矿山铁矿石均价为983 元/吨，与前一周上涨7 元/吨；青岛和北仑钢到港铁精粉价格较上周下跌10 元/吨，分别为1040/吨和1010 元/吨。进口矿石到港量周环比增加103 万吨达到9841 万吨；BDI 和BCI 指数分别下跌1.7%、5.9%；上海地区重型废钢价格为3010 元/吨，较上周下跌7 元/吨。

       全国流通商钢材库上升，春节期间库存增量为近年来较低。全国主要城市长材和板材合计库存为1437 万吨，较上周增加62 万吨或4.5%，较去年同期高32 万吨或2.28%；其中长材库存730 万吨，周环比上升54 万吨或8.0%，而板材合计库存707 万吨，周环比增加7.65 万吨或1.9%。

       投资策略