利率市场化之惑：息差扩大还是缩小？

　　“如果利率立刻市场化，利差会变大还是变小？我接触的行长们，一致认为利差会瞬间扩大（在中国存款是刚性的，贷款是供不应求的）；我接触的学者们，多数认为利差会变小。俺不评论，免得引火烧身，破坏我的退休生活。”正值各方对银行业高利润争论得不可开交之际，3月11日，巨人网络董事长兼首席执行官史玉柱在其微博上发出如此言论。

　　近日，央行副行长胡晓炼在答记者问时强调，在今后特别是在“十二五”规划的过程中，利率市场化的进程一定会继续向前。多位业内人士认为，银行的高额利润主要源自存贷款的利差保护，以及经营牌照门槛。正如史玉柱所言，利率充分市场化之后，利差是缩小还是扩大？引起业内大量争论。

　　利差是银行高利之源？

　　利差收入无疑是中国银行（601988）业较重要的利润来源。

　　统计数据显示，2011年前三季度，中国16家上市银行利息净收入总额为1.28万亿元，占营业收入1.64万亿元的77.5％。

　　华林证券研究所副主任胡宇向《第一财经日报》记者表示，利差保护是银行利润较高的重要原因之一；如果是市场利率充分竞争的话，相信利差会降低；此外，牌照的稀缺性也是重要原因，获取银行经营牌照需要较高门槛，目前很多资金无法进入银行，在对资金需求旺盛、息差稳定的因素下，银行唯有不断再融资扩大经营规模，不过，目前能够在全国布局的银行数量非常有限。

　　全国人大代表、全国人大财经委副主任委员吴晓灵表示，中国的银行业巨额利润的确有不合理的地方，存贷利差相对较高。而全国政协委员、香港西安商会会长许智明也认为，银行利率管制政策已不合时宜。

　　海外银行利差高？

　　近日，农业银行（601288）（601288.SH，01288.HK）副行长潘功胜在谈到“银行暴利”问题时对媒体表示，中国银行业的利差仅为2.5％，从全世界范围来说不是较高的。潘功胜称，2010年，国际前十大银行平均利差为2.31％，而我国银行业的平均利差为2.46％，与之相比并不算高。同发展程度相当的“金砖四国”相比，中国银行业的利差则显得很低：2003年至2010年这7年，中国银行业平均利差为2.7％，印度是3.05％，巴西是11％，俄罗斯是6.4％。

　　美国市场又如何？圣路易斯联邦储备银行（FEDERAL RESERVE BANK of ST.LOUIS）数据显示，2009年、2010年和2011年，美国国内银行净息差（Net Interest Margin for all U.S. Banks）分别为3.35％、3.76％和3.55％。

　　值得留意的是香港市场上的超低息差，香港金融管理局2010年年报显示，由于息率持续低企以及贷款业务竞争激烈，香港银行2010年平均净息差由2009年的1.48％进一步收窄至1.32％；2011年上半年报告则称，期内净息差仅仅为1.19％，而香港净息差近几年的高峰是在2008年初的2％左右，之后一路下滑。

　　招商证券（600999）（香港）投资银行业务董事总经理温天纳向本报记者表示，香港采取联系汇率制度，存款成本很低，不过经济状况跟美国很不一样。香港过去几年时间，在资金流入背景下，银行为了争取楼宇按揭客户，某些按揭贷款只有1％多一点的利率，但存款利率在人民币存款增加的背景下有所上升，香港银行的息差受到很多复杂因素影响，有一些扭曲，未必有很大参考价值。

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