券业改革号角吹响 券商竞相加速转型

证券时报记者 黄兆隆

令业内瞩目的证券行业创新大会将在下月举行，“春江水暖鸭先知”，一线券商早已嗅到了改革的春风，悄然在内部动起了“手术”。裁员、人事变动仅是市场所见的表象，更深层次的业态变革已悄然酝酿。

“或许再过10年，我们回头看这场变革，才会发现其中真正的意义。”上海某大型上市综合券商总裁告诉记者，“这是券商从边缘化走向金融一线高地的起点。”

人事变革除积弊

改革将分两步走。第一步券商内部整合治理转向市场化，通过人事变革、调整激励体系来实现。

上海券商较早开始上述行动，国泰君安、申银万国、海通证券三家老牌券商相继在过去一年中公开招聘高管，接下来开始了各自的华丽转身。

“归结起来，市场化是这三家共同的路子，将老国企僵化的分配体制和业务机制打破，引入市场化激励机制。有上岗就有下课，裁员成为必然。”申银万国一位副总裁告诉记者。

在这次内部整合治理中，较被动也较有机遇的是这三家老牌券商的中层干部，一部分人竞岗成为高管，另一部分人则被淘汰出局。据了解，这三家券商中层干部及以上的高管平均有1/3人员被更换。

随后，地处深圳的中投证券也祭起改革大刀。“我们还在三定（定岗、定编、定薪）之中，去年学习国信证券而扩招的一批储备人才会被分流到营业部或裁掉，老岗位上不合适的人员也会被优化。”中投证券一位中层干部表示，“不仅是经纪业务，还有资产管理、投资银行等各业务部门均在其中，涉及岗位变动的有60人左右。”

缩减不必要的管理成本，将资金及人员集中投向业务部门成为券商共同选择。在这种情况下，券商开始采用针对业务人员的业绩联动型报酬体制，形成业绩挂钩市场周期的调节弹性。

“市场化激励机制已建立起来，同时权责明确。”国泰君安一位中层干部表示，“能者上，不能者下，对公司每个人而言，压力也大，机遇也大。”

做得较好的还有广发证券，该公司绩效激励和公司管理等方面在业内领先。“我们警惕的对手就是广发证券，在该公司提出博士大军计划下，他们囤积了一批高素质的专业人才队伍，管理体制也很灵活。”中信证券一位不愿具名的人士表示，“广发证券的分配体系严格挂钩能力和工作量，任务从总部分解到营业部，充分调动每个岗位的积极性。”

一个值得关注的现象是，券商开始大量采用外包——开始把部分公关宣传、产品销售等后台处理事务外包给其他公司。

组织架构演变多样化

改革的第二步便是业务转型，中信证券较早吹响了号角。

“证券业改革较终还是要向海外成熟市场学习，多样化是未来趋势。我们侧重于做资本中介业务，做大客户资产管理。”中信证券一位高管表示。

在该模式下，券商开始推进服务产品化，回归财富管理者角色，并利用创业板业务、股指期货和融资融券等打开发展空间。

“这实际上是向全方位的资产管理模式转型。”东方证券一位高管表示，“在该模式下，资产管理将成为券业的终极形态。”

国泰君安、海通证券和广发证券相继也走上这条道路。

在业务转型背景下，证券公司组织架构出现三种模式。

一种是按经纪业务、投资银行、资产管理等传统业务分类，将业务部门分成大业务模块，实现事业部管理，这种模式以国泰君安为代表。

另一种则提出按照客户特性分类，实现矩阵化业务模块服务模式。

“我们建立机构客户、公司客户、零售客户三大客户模块服务模式，以此推进业务改革。”申银万国董事长丁国荣表示，“在这种模式下，所有业务模块必须先打散，然后进行重组。”

赞成此类观点的还有长城证券总裁何伟。他说，“未来服务模式要突出以客户为中心。业务条线改革是第一步，然后部门架设也要进行调整”。

此外，综合前两种模式部分特性的第三种模式是海通证券的模块划分方法。据了解，该公司将零售客户与机构客户重新划分，零售客户、融资融券等业务归于经纪业务模块，机构客户、高净值客户和研究所则并为另一模块，资产管理和证券投资等投资部门又单独成一条线，然后再将投资银行、债券融资、固定收益等部门合并为大投行模块。

小券商加速转型

恰在改革时期，监管部门释放出了创新信号，这给每个参与者带来了机会。

“这给了我们弯道超车的机会。未来证券业的定位是多样化的，我们可以先做好创新准备，比如做大公司债等高息债业务。”长城证券总裁何伟表示，在以客户为中心的前提下，做好内部资源整合。大券商往往因为内部存在的问题多，资源整合的成本也相对较大。在这方面，中小券商相对灵活更容易整合，如果提前完成这一步，就有可能实现“超车”。

在何伟看来，中小券商要实现“超车”必须完成三步走：首先必须对客户进行精确分类；其次做好差异化定位；较后完成创新产品设计。

事实上，可以看到的例子是，信达证券、联讯证券相继在理财产品、投资顾问等业务的创新开花结果，产生联动效应。

虽然机会存在，但资本金仍是中小券商亟待逾越的门槛。“在现有资本考核体系下，未来新业务发展将严重依赖资本金，吸引人才、添置设备都需要资金支持。”东吴证券一位高管表示，这就意味着，如果资本金不到位，创新业务将很快陷入无米之炊的局面。

在此之下，东吴证券、国海证券、东方证券、国泰君安等大小券商都加快奔赴资本市场的步伐。

“上市目的在于吸纳更多的资本金以开展各项业务，从而产生积聚效应。”东方证券一位中层干部表示。