摩根大通李晶：通胀放缓为政策调整提供空间

　　【财新网】（记者 刘志洁）针对中国CPI涨幅回落，摩根大通中国区全球市场主席李晶预期，未来通胀将继续放缓，在今年三季度降至约2.8%的新低。通胀压力有所缓解，无疑为政府实施有选择的宽松政策提供更多空间，以应对增长下滑的风险。

　　3月9日，国家统计局发布2月份居民消费价格指数（CPI）同比增幅从1月的4.5%降至3.2%，创2010年6月以来近20个月新低；2月全国工业生产者出厂价格PPI与去年同期持平，环比上涨0.1%。

　　中国制造业PMI中购进价格指数在2月回升了4个百分点，至54%，令市场对输入性通胀压力的担忧有所抬头。李晶表示，这并不一定意味着物价涨幅重新反弹，特别是看到中国CPI篮子中的主要组成部分——农产品价格已经呈现出明显的下降趋势。

　　李晶认为，未来通胀上行风险主要来自石油价格波动。今年年初以来，布伦特原油期货价格已攀升了16.4%。近期各方对伊朗核计划以及苏丹、叙利亚和也门的紧张局势影响原油供应的担忧持续，恐将进一步推高油价。

　　对于中国政府确定2012年高于预期的4%的通胀目标，李晶认为这是为适度宽松的货币政策留有余地。

　　李晶称，随着银行存款增长放缓以及通胀压力逐渐释放，存款准备金率或进一步下降，以保持经济稳定增长。摩根大通预测，2012年上半年仍有两次调低存款准备金率，每次50个基点。

　　李晶预计，其他宽松的政策措施可能会以推进税制改革的形式出现，以刺激国内新的消费；或者，将以在中西部地区进行更高水平的固定资产投资的形式出现。可以预见，在决策层认为通胀水平合理可控的前提下，中央政府会有针对性地增加财政支出，放松能源价格管制。■