巴西央行降息75个基点 全球货币宽松格局已现

　　从全球范围看，不管是发达经济体还是新兴经济体，货币宽松基调已然奠定。尽管巴西政府成为国际金融危机后第一个公开反对发达国家宽松政策的新兴市场国家，然而，事实证明，面对发达经济体掀起的新一轮量化宽松大潮，包括巴西在内的新兴经济体很难独善其身。

　　本周三，巴西央行宣布将基准利率下调75个基点至9.75%。由于普遍预测巴西央行将连续第五次下调利率50个基点，此举在令市场倍感意外的同时，也使该国利率有史以来第二次降至个位数。评论认为，这可能激化巴西央行内部关于经济增长和对抗通胀的争论。3月8日，中国银河证券首席经济学家潘向东在接受本报记者采访时表示，巴西央行大幅降息的主要原因在于刺激经济增长，并平抑货币雷亚尔的过快升值。不仅是巴西，对于广大新兴市场国家而言，受到经济下滑和通胀压力减弱影响，货币政策正紧随发达国家的步调走向宽松。可以说，全球货币宽松格局已经显现。 

　　在公布利率决议前，新出炉的数据显示，即便是在去年第四季度经济增速加快的情况下，巴西2011年GDP增速仍从2010年的7.5%大幅萎缩至2.7%，且低于2.8%的预期水平。“这表明该国经济继去年三季度陷入低迷后，仍毫无起色。这被普遍解读为导致央行手段更为激进的直接动因。”潘向东告诉记者。

　　“与此同时，由于巴西货币雷亚尔去年累计升值超过8%，今年雷亚尔兑美元汇率曾一度升值逾10%，‘高烧不退’的雷亚尔对该国出口业和制造业的打击不言而喻，这已成为经济下行的又一大推手。”潘向东表示，因此降息在一定程度上能起到抑制本币升值的作用。

　　潘向东告诉记者，从全球范围来看，不管是发达经济体还是新兴经济体，货币宽松基调已然奠定。尽管巴西政府上周宣布对欧美展开“货币战”，使其成为国际金融危机后第一个公开反对发达国家宽松政策的新兴市场国家。然而，事实证明，面对发达经济体掀起的新一轮量化宽松大潮，包括巴西在内的新兴经济体很难独善其身。上周四，菲律宾央行宣布下调基准利率25个基点至4.0%的历史低位。越南央行在周二晚间称，计划在未来几天将基准利率下调100个基点至14%。韩国央行在本周四的议息会议上虽连续第9个月按兵不动，但该国经济增幅放缓的现状也让决策者们颇为头疼。另据摩根士丹利近期一项覆盖全球33个央行的调查结果显示，2011年11月以来有16个央行已经采取了宽松措施，其中10个发达经济体中有7个宽松，23个主要新兴经济体中有9个宽松，巴西还成为率先终结紧缩货币政策的新兴经济体。此外，中国、俄罗斯、印度、印尼、泰国、智利、马来西亚、罗马尼亚等新兴经济体均已采取下调基准利率或存款准备金等政策。

　　“不过，广大新兴经济体对目前暂且‘退居二线’的通胀压力仍不可放松警惕。”潘向东表示，特别是近期，由于地缘政治因素导致国际油价的新一轮上涨行情还在继续，助推了大宗商品价格上行。因此，新兴市场经济体应提早做好应对措施，防止全球范围内的输入型通胀卷土重来。从这个意义上讲，输入型通胀隐忧未除，随时可能打破宽松格局。