零售行业：行业估值合理 年报基本符合预期

　　行业内部公司本周共有 59 家公司收益率非负，占行业总数的80%。其中，行业涨幅前五的公司为中兴商业、友好集团、鄂武商A、吉峰农机、民生投资；涨幅后五位的公司分别是爱施德、永辉超市、徐家汇、文峰股份、天虹商场。

　　本周行业公司陆续披露年报业绩预期，大部分公司增速符合投资者预期，低于预期的公司如天虹商场、大商股份等业绩公布当日的市场表现较弱，从披露情况看，2011 年零售行业整体业绩超预期的概率不大；我们重点跟踪的百货、超市、连锁和物业样本公司2012 年PE 估值分别为17X、27X、12X、19X，优质公司已经具备投资价值。

　　我们预计行业可在2 季度回暖，有望带动公司基本面好转，给予行业“增持”评级。