憧憬希腊换债顺利非美货币展开反弹

市建行 陶寅闿

随着希腊债务置换的参与率不断上升，风险货币的跌势受到抑制，同时美国公布的2月ADP就业人数增加21.6万，高于预期的21万增幅，提振了股市，欧美股市一路上扬，德国DAX30指数收盘上涨0.6%，法国CAC40指数收盘上涨1.0%，英国FTSE100指数收盘上涨0.5%，道指收盘上涨0.61%，纳指收盘上涨0.73%，标普 500指数收盘上涨0.69%。为了成功获得国际贷款方的1300亿欧元援助贷款，希腊必须按照计划与民间部门进行债券互换，即所谓的民间部门参与计划（PSI），减计逾1000亿欧元的债务。若参与率不足90%，但超过75%，希腊将与欧盟（EU）和国际货币基金组织（IMF）磋商是否启动集体行动条款（CAC）以弥补缺口，若参与率低于75%，希腊就不得不启动CAC条款来强制拒不参与者进行债券互换交易，若参与率低于66%，CAC条款也将无效，置换协议将彻底泡汤，希腊将陷入“硬违约”的窘境。目前，已有60%希腊投资者同意加入希腊债务互换，希腊较大的银行，希腊大多数的养老金，超过30家欧洲银行和保险公司都已同意加入PSI，积极表态支持希腊债务互换的消息进一步缓解市场在这方面的担忧。不过，市场仍然面临一些风险，即国际互换和衍生品协会是否会裁决CDS被触发。

技术分析:

英镑/美元：市场普遍预期央行将维持利率和购债规模不变，同时若希腊顺利达成债券互换协议，英镑兑美元将会得到支持而反弹；目前英镑兑美元在1.5700止跌上涨，短线可多，上方目标1.5780附近，之后若价格站稳1.5800继续上涨，上方目标1.5825、1.5870，日内应密切关注英国央行的会后声明，如果英央行不会发表声明对英镑的影响可能有限，英镑兑美元将继续跟随市场情绪波动。

美元/日元：民间就业服务机构ADP Employer Services数据显示美国2月ADP就业人数增加21.6万人，高于经济学家的预期的20.8万人，好于预期的数据改善了市场情绪，推动美元兑日元上涨，价格在前期高点81.90受阻回落至80.60企稳上涨，短期回调已经到位，日内偏向于做多，上方目标81.60、82.00，到达第一目标之后应进行减仓操作，短期下方支撑81.10。