白电上市公司业绩集体低迷 合肥三洋步履依然稳健

来源：中国经济新闻网 作者：中国经济新闻网 日期：2012-03-08 点击次数：140
每年的3、4月份历来是集中检验白电上市企业业绩的时段，但从这年的整体情况来看，整个白电资本市场的反应却不甚乐观，如果用晴雨表来比喻的话，恐怕阴雨天该是主旋律。
截止目前，中信证券行业分类中20家已上市的白电企业中，已有15家发布2011年年度业绩预告或业绩快报，其中近一半以上的企业业绩增长大幅减速。在尚未公布的5家企业中，从2011年前三季度的利润增长率对比来看，前景也不甚乐观。包括美的、格力、海尔在内的5家企业预计将在4月底前完成年报发布。总体看来，整个2011年，50%白电上市公司业绩大幅下滑的局面不可避免。

 

 

业内人士表示，受房地产市场的牵连、家电政策相继退出及成本大幅上涨的影响，各大白电企业的经营业绩受影响在所难免。但这其中也不乏有逆势增长的现象。根据对几家典型公司的分析，记者发现，主要原因是因为企业经营战略的前瞻性、合理性以及拥有绝对的核心竞争力，特别是技术层面。
以“合肥三洋”为例，2011年，合肥三洋（600983）以38.92亿元的营业收入，27.6%的同比增长交出了成绩单，虽然相较于此前三年70.6%、86.7%、50.9%的连续高速增长，2011年的数字略显逊色，但在以白电为代表的家电企业一片低迷、负增长频现于年报之时，该数据称得上是可圈可点。
业内人士分析，在经历了“3351战略”洗礼后，合肥三洋进入以技术、品质升级驱动产品结构升级的稳健发展期，未来，随着公司双品牌战略的发力、冰箱品类的突围及以变频技术为代表的全产业链优势的日益凸显，合肥三洋有望在家电行业从规模扩张到产品升级的新一轮整合中，成为较大的受益者。
变频成为核心竞争力
在合肥三洋2011年38.92亿元的营业收入中，主营业务洗衣机以35.5亿元的收入占去了其中的94%，这一成绩也使其牢牢占据了洗衣机行业的前三强。业内人士认为，这主要得益于变频技术产业化使合肥三洋建立起的核心竞争力优势。2011年变频洗衣机市场份额迅速提升，产品结构调整带来市场竞争力和公司效益稳步增长。
提及变频，由于近几年变频空调占有率的快速提升，消费者对其并不陌生。虽然在普及程度上，变频洗衣机尚不及变频空调，但两者在功能特征上都具有节能、降噪、可靠、操作更加智能化等优点。正因为此，去年底中国家电协会发布的《中国家用电器工业“十二五”发展规划的建议》中明确指出，“十二五”时期，国内家电企业要“自主研发出先进性的变频技术，重点领域包括变频驱动技术、变频压缩机、直流无刷电机、整机变频智能控制关键技术等，加强对新型变频技术的跟踪和研究”。
业内人士判断，家用电器变频化已成为家电行业未来的发展趋势，而凭借对此趋势的前瞻性判断，合肥三洋成为这一趋势的绝对受益者。2010年中，合肥三洋便发布了“变频发展战略”，明确将以变频智能化产品为自主创新的主线，开展变频节能技术、节水技术和环保技术为方向的产品自主研发，推动国内洗衣机行业的整体升级。
而至目前，变频电机这项行业核心技术已经完全为合肥三洋所掌握，成为国内首家能自主生产变频电机的企业。以其较新研发的直流无刷DD变频电机技术为例，能比普通洗衣机节电35%以上、降噪30%。技术的成熟直接推动了产品结构的升级，目前合肥三洋洗衣机销量中变频机占比约 1/3，滚筒洗衣机基本实现了变频化。
对此，中信证券认为，未来随着变频机渗透率的进一步提升，一方面有助合肥三洋洗衣机领域市场占有率的提升，同时也将增加变频电机业务收入。
业内人士则指出，考虑到近期合肥三洋高端品牌帝度的冰箱生产线投产及未来产品品类的进一步完善，公司还将把变频技术这一核心优势移植到冰箱、微波炉等后继产品之上，实现全产品品类的技术共享，从而强化公司的变频王者优势。
 
技术推动产品升级  加快渠道拓宽速度
变频技术就如同一副多米诺骨牌，它推倒的下一枚骨牌即是合肥三洋产品和品质上的升级。
长久以来，洗衣机市场价格相对比较稳定，在其它品类频繁上演的“价格战”戏码，在洗衣机市场也甚少出现，这为洗衣机领域高品质产品的出现提供了容身之地。受此影响，从2009年开始，洗衣机销售的产品结构就已经开始发生变化，高端滚筒和大容量产品销售比例增加，抢占高端成为行业内的新兴赢利点。
合肥三洋2011年的成长曲线同样验证了这一趋势。合肥三洋方面表示，滚筒洗衣机和大容量洗衣机出货量的增多是公司2011年的重要增长点。基于成熟的变频技术，日本精工制造的传统，公司有足够的能力快速研发生产出引领行业的高端智能化产品，保证合肥三洋产品力上的续航能力。 
此外，据了解，合肥三洋渠道布局的横纵向立体化精工细作也是其2011年及未来的增长点。合肥三洋方面透露，其产品在一线城市的占有度已经较高，为此公司在去年着重加快了在三四线城市的布局，去年公司新增的近5000家网店主要集中于三四线城市。而随着近期帝度冰箱的下线，公司将逐步考虑通过自建专卖店的方式加大对渠道的控制能力。
另一方面，在传统渠道外寻找新兴渠道也是合肥三洋渠道建设的题中之义。在家电企业纷纷“触网”的背景下，合肥三洋也试图通过与淘宝相嫁接或自建网站等方式力争在电子商务领域有所建树。数据显示，去年公司电子商务增长的幅度逾50%。此外，据悉，目前公司的电视直销渠道也已经在建设中，将于年内建成启动。
除了国内渠道的完善，合肥三洋2011年海外市场149%洗衣机出口增长异常抢眼。从2009年开始，合肥三洋力主促成产品返销日本，从而开始海外市场扩张的序曲，而至目前，其海外市场布局已全面展开，在南美、中东、东南亚等地成效明显，已成为公司一个潜力巨大的增长点。
合肥三洋方面称，事实上，技术、品质、渠道上的布局都属合肥三洋“小步快走“之举，公司在2011年迈出的较大一步是双品牌战略的启动及532战略的实施，借由此举，公司实现帝度高端品牌和冰箱品类的双重扩张。虽然新品牌和新产品的推广致使公司2011年的净利润增长率有所下降，但随着产品市场普及率的上升，将快速回收前期成本，维持稳定增长。
业内人士指出，家电行业是我国市场成熟化程度较高、竞争较激烈的行业之一，庞大的规模、绝对的成本优势、长期的价格竞争，形成了低价、低端制造、低投入，其结果是技术进步缓慢、产品难以升级，这实际上是价格封锁了技术的进步，限制了整个产业的健康大战，而目前的家电寒冬恰可能使行业进入冷静期，谁能在此期间掌握了核心技术，率先引领行业升级，谁就有可能成为下一个十年家电行业的寡头。