金市酝酿拐点还是反弹？

消费者在银川市某大型商场选购黄金饰品。新华社发

黄金市场的诡秘在过去一周显露无遗，由于投资者对美联储新一轮量化宽松政策（ＱＥ3）预期“莫名”的担忧，国际金价经历了今年来的首次大跌，然而在跌破关键支撑后，黄金价格再次围绕1700美元展开了窄幅震荡。在通胀担忧减缓以及欧债危机仍未缓解的背景下，国际金价在1700美元附近是酝酿拐点还是蓄势反弹？

金价再坐“过山车”

受美联储可能推出ＱＥ3预期的升温以及欧债危机的持续担忧，今年来黄金市场迎来一轮强势上涨行情，国际金价从去年底的1550美元附近启动，到2月底创下反弹以来的新高，逼近每盎司1800美元。

然而过去一周黄金市场再现“过山车”行情，尤其是2月份较后一个交易日，由于投资者担忧各央行可能已完成宽松货币政策，资金大幅撤离市场，国际金价在跌破关键支撑位后继续下挫，单日回吐了月余涨幅，到目前金价盘中已数次跌破1700美元的整数关口。6日，纽约黄金期货4月合约收于每盎司1672．1美元，这是近六周以来的较低水平。

金瑞期货分析师侯心强表示，“实际上，前期黄金价格的上行并没有实质因素的支撑，在价格涨至高位后，支撑市场继续高位的因素落空，加上价格跌破1770美元支撑后技术性抛盘也在打压市场。”侯心强认为。

国际金价的大跌带动了国内金价的“断崖式”回落。不过投资者大多仍较为谨慎。“目前市场走势还不明朗，相当多的分析都认为可能还会下跌，市场风险也在加大。”一位保持观望的投资者表示。

多空博弈市场波动加大

在2008年金融危机爆发前，黄金价格就已进入了上升通道，金融危机爆发后愈加强化了抗通胀以及避险的属性。然而进入2012年，随着通胀的回落，以及美联储政策的可能“变奏”，黄金会否继续成为投资的首选？

侯心强表示，尽管前期的支撑因素“暂时落空”，但美联储未来会否再次提及甚至推出宽松政策仍面临不确定性。“从美国的经济数据来看，目前显现出的数据相当不错，但美国经济整体处于恢复的过程中，经济恢复就有可能出现反复。”侯心强说。

一些分析人士指出，目前美国、日本以及欧元区等全球主要经济体仍将利率维持在较低水平，同时英国、日本等国也呈现出继续宽松的“苗头”，未来投资的需求很可能继续强劲。“目前全球黄金供求基本面没有改变，世界黄金协会的报告称，2011年黄金需求比2010年增加了0．4％，金饰品需求的下降已被投资需求的上升所抵消。”渣打银行预计，2012年四季度黄金价格有可能接近2000美元。

光大期货研究所分析师孙永刚也表示，美元上涨的动力十分强劲，同为避险品种的美元黄金两者负相关性也将令黄金面临压力。

在分析人士看来，随着未来经济逐渐走向持续复苏，黄金等贵金属价格的风险也增大。

利率和情绪将成重要变量

业内专家分析，黄金市场近期呈现出的震荡行情，未来一段时间还可能延续，尤其是作为风险度量的指标，市场情绪的变化以及利率变动将成为重要变量。

渣打银行分析认为，美联储维持低利率的政策预期提振了贵金属的价格，不过一旦利率回归正常水平，投资者对金融体系的信心大面积恢复，黄金很可能将面临较大下行压力。

“黄金一直是衡量全球流动性水位的高低的标尺，全球流动性肆意蔓延必然会给贵金属生长提供足够的‘营养’。”孙永刚也表示，未来主要经济体的政府可能被迫走上修正其资产负债表的道路，一旦流动性退潮，黄金市场下一步也很可能会重返2000年前下跌的过程。

“另一个拉低金价的因素是‘忧虑因素’的消失，‘忧虑因素’促使消费者买入黄金而不是其他的金融资产。”渣打银行分析师表示，欧洲债务危机缓解可能使得投资者推动的金价飙升热潮“冷却”，一些初步迹象显示“较坏的时段”可能已经过去，不过，市场情绪恢复到正常将会是缓慢的过程。

对此，分析人士表示，目前黄金市场中期强势格局仍未改变，包括中国、印度等市场的需求强劲等因素都将为市场提供一定的支撑，但市场波动的风险不容小视。“作为金融属性较强的投资品，黄金价格更多还是体现了其金融属性，实物需求等因素更多体现长期效应，但短期更多受制于资金和消息。”分析人士指出。

(据新华社上海3月7日电)

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(据新华社北京3月7日电)