地产股逆流而上 私募原是最先加仓者

本报记者 陈美

芜湖楼市三天夭折、上海二套房松绑被叫停，业内由此看到了中央调控房地产的决心。然而，在二级市场上，地产股并没有像去年那样一蹶不振，相反股价和相应指数却是一路走高。

“政策对地方的调控没有放松，而地产股近期一涨再涨的原因，可能是一些资金是在反向操作。”深圳铭远投资有限公司总经理陆炜如是看待地产股近期走势。

地产股逆势而为

天相投资分析师李衡认为，数据显示，在政策高压下，调控效果正在持续地、更大范围地显现，当前广大普通购房者观望情绪浓厚，房地产库存逐步增加；另一方面，开发商资金压力日益增大。但即使在成交量锐减的情况下，房价并没有随供求关系而调整，当前房地产市场正处于僵持阶段。从这个意义上，目前房地产调控正处于关键时期。

“与此同时，阶段性的以限购为特征的‘治标’为主的行政调控只有在以房产税为代表的‘治本’的政策基本形成后才会退出，因此2012年的房地产市场仍将以限购为主。”李衡判断。而关于房价下行的幅度，李衡以为，10%-20%的降幅都在政策期待的目标中，没有达到这一目标，政策就不会调整。

但就是在这样严厉的政策下，地产股却逆势而为。据数据显示，房地产指数在近两个交易日内较高上探至3380点。其中，行业龙头万科的反弹幅度接近15%，其余三大龙头保利地产、招商地产、金地集团更是嚣张，达到20%以上。而其余二三线地产股也是异军突起，比如华夏幸福、中航地产均是股价暴涨，甚至翻番。

估值低是较大诱因

究其地产股逆政策调控上涨原因，接受记者采访的多位私募人士表示：“尽管地产仍受到政策打压，但地产股依然可以操作。”深圳铭远投资有限公司总经理陆炜向记者透露：“地产股上涨是因为有资金在反向操作。”

上海同亿富利投资管理有限公司投资总监陈铭就向记者透露：“目前我有资金配置地产股，我们认为地产股在今年有一定机会。”陈铭表示，之所以看好地产股，较重要的原因是估值够低，在大盘整体上扬背景下，地产股是低估品种。

数据显示，在此轮地产股上涨前，房地产板块静态PE为26倍，和2008行业危机时相当。但市净率仅有2.7倍，与历史均值3.7倍相比，已经跌无可跌。

深圳市中钜资产管理有限公司总经理兼投资总监徐海鹰也告诉记者：“春节过后我们就一直持有地产股，并且是持股待涨。而且现在影响地产股上涨的原因不光是政策面。实际上，业内已经有一定的共识，即政策不会放松对地产的调控。但根据地产业销售的数据，目前销售回暖、以及刚需真实存在，这是希望。同时一些开发商也确实在降价回笼资金，这对整个地产业的经营情况也是好事。当然，还有估值的原因，因此我们买入地产股。”

而据资金流向数据显示，春节过后资金加速流入地产股。其中，在2月20日——24日这周，三大地产权重股被主力资金大举增持，万科A、金地集团、保利地产位居资金流入前三，分别为 2.15亿、1.87亿、1.31亿。3月2日资金亦是大举进入资产股，当日有4.39亿元资金整体流入地产股，其中亿城股份，浙江广夏，华发股份，金科股份，深物业A是资金明显流入的板块。

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