3月A股投资策略:3月行情波动性大,适当防御

　　投资建议:适当防御
　　前两个月A 股连续上涨,沪深两市已有11%-14%的涨幅,我们认为已经反映了流动性改善对实体经济的有利预期,实体经济运行到底如何,3月份的宏观经济数据将给我们答案,也是我们投资参考的一个重要因素。
　　预期和现实之间的矛盾、“两会”召开的议题、气温回暖后基建等开工情况的不确定性,决定了3月行情会有较大的波动性。再考虑到流动性改善预期下,大部分周期行业已具有较大的涨幅,并且流动性改善预期的推动力量边际效应已有递减之势,3月份在配置上我们建议适当防御,选择医药、公用事业和商业贸易等在前两个月涨幅较小的行业。如果市场有所调整,房地产、建材、家电、汽车和有色可能重新考虑买入。另外,两会主题以及年报和一季报超预期的行业和公司值得关注。