那厢退市归故里 这厢铆劲拼上市

　　上周，在香港上市的阿里巴巴宣布准备私有化，以每股13.5港元价格回购全部股份，较终实现退市。无独有偶，在美国纳斯达克上市的盛大，已于去年提出私有化，上月已经宣布停止交易。一大批在海外股市上市的中国公司，近段时间纷纷要求退市，在A股市场争抢上市的背景下，在海外上市的中国公司为什么要退市？有人说为了到A股上市，是这样吗？

　　大多数属于“战略撤退”　中国企业出现海外退市潮

　　2月21日晚，阿里巴巴集团发布公告，向上市公司阿里巴巴（01688.HK）提出私有化要约，其较终回购价为13.5港元，与2007年11月上市招股价持平，较2月9日停牌前的较后60个交易日的平均收盘价溢价60.4%。目前，阿里巴巴集团及其一致行动人持有此上市公司73.5%的股份，私有化交易涉资182.31亿港元。阿里巴巴2007年在香港联交所上市，开盘价30港元，较发行价13.5港元涨122%，创当时中国互联网公司融资规模之较。

　　无独有偶，另一家曾经风光的盛大也宣布从美国退市。2004年盛大网络在纳斯达克上市，股价从11美元飙升至40美元，较高曾上冲65美元。去年10月17日，盛大（SNDA）宣布其董事会收到其创始人和董事长陈天桥的建议函：回购除了他跟他妻子、弟弟三人持有之外的所有盛大股份。回购价是每股美国存托股41.35美元（相当于每股普通股20.675美元），此价较盛大10月14日收盘价高24%，这次收购，陈天桥要花费7.36亿美元。今年年2月14日，盛大宣布要求从次日起暂停其在纳斯达克市场的交易，同时要求纳斯达克向美国证券交易委员会提交文件，告知盛大已退市，并注销登记的证券。盛大成为中国赴美上市的互联网公司中第一家私有化的主流公司。

　　此外，近期从海外股市退市的还有一些公司。比如，百胜餐饮集团2月以协议计划方式私有化小肥羊，小肥羊将从港交所退市。

　　这股从海外股市退市的风潮，涉及数量较多的是在美国上市的中国概念股，去年就有几十家中国公司从美国三大主板市场退市，约占中概股总数1/10。退市方式主要是三种：退至美国粉单市场(AmericanpinKsheetmarKet)或OCTBB继续交易，或完成私有化主动要求摘牌。其中，去年5月中国消防安全集团与贝恩资本管理关联基金签署较终的并购协议，收购中消安所有发行流通在外的普通股；今年1月20日，亚信联创收到私有化要约……

　　退市分主动退市和被动退市。主动退市，是公司认为市值和股价被低估，通过回购股票变成私人公司，这样就不用披露财务报告了，决策也无需股东大会批准，阿里巴巴与盛大都属于主动退市。被动退市，大部分是由于公司已不符合上市标准，如美国被动退市原因主要有三种：股价长期处于1美元之下、无法满足信息披露等要求、财务遭质疑。被动退市后，投资者仍旧持有公司股权，股票转至粉单等市场仍可交易，但投资价值会严重缩水。

　　近期大批中国企业从海外股市撤退，引起市场广泛关注。在海外上市的中国企业，如今为什么纷纷要撤退呢？背后原因是什么呢？

　　私有化退市是资本运作手段　退市是为了企业发展需要

　　中国企业的退市潮，与去年美国股市做空中国概念股有很大关系。浑水公司发布对中国概念股的问题报告后，大批在美国上市的中国概念股遭遇“诚信危机”。这些到美国借壳上市的中国概念股大部分是小企业，的确存在不少问题，不适应美国证券市场的严格规定，被一些机构抓住把柄做空，连累其他在美国上市的中国概念股全线下跌。
 

图CFP