本周重点关注集合：十大板块春光乍现即将爆发

　　环保行业：PM2.5监测设备市场即将爆发

　　事件1：中国内地主要城市用来监测PM2.5的设备采购已暂停。

　　PM2.5的检测有两种方法：震荡天平法和β射线法。震荡天平法显示数值比β射线法低15%，中国多数一线城市的PM2.5和PM10值都由此技术方法的仪器监测得出。作为中国环境监测技术标准拟定的权威机构，中国环境监测总站尚未对未来的技术路线表明态度。由于中国环保监测总站对震荡天平法的态度不明，包括上海、北京、天津在内的多地环保监测机构，都已经暂停了PM2.5监测设备的采购。

　　事件2：环保部部长周生贤2月28日在水专项实施推进大会上透露，环保部正在起草有关PM2.5监测仪器的采购和使用指导意见，预计近期将发布PM2.5相关政策。

　　事件3：国务院总理温家宝29日主持召开国务院常务会议，同意发布新修订的《环境空气质量标准》，新标准增加了细颗粒物（PM2.5）和臭氧（O3）8小时浓度限值监测指标。

　　从国务院常务会议的要求来看，我国未来3年PM2.5监测设备市场会有一个爆发性的增长。具体到技术标准和技术路线，目前还没有定论，环保部和环境监测总站由于所处位置不同，态度也有所差异。震荡天平法与β射线法的代表企业都在积极地争取生存空间，我们预期β射线法获得胜利的机会更大一些。

　　A股从事环境监测仪器生产的上市公司中先河环保的大气质量监测产品采用的是β射线技术，我们认为这一事件的发酵有可能给先河环保带来一个交易型投资机会。

　　（德邦证券）

　　工信部发布《集成电路产业“十二五”发展规划》

　　2月24日，工信部发布《集成电路产业“十二五”发展规划》（以下简称《规划》）。《规划》回顾了“十一五”期间，我国集成电路产业的发展成就与不足，并指出中国集成电路产业的发展仍然面对诸多挑战。《规划》提出了“十二五”期间中国集成电路产业发展的目标、主要任务和发展重点及相关政策措施。

　　在发展目标方面，《规划》提出要分别实现经济目标、结构调整目标和技术创新目标；形成较为均衡的行业结构，培育5-10家销售收入超过20亿元的骨干设计企业（1家进入全球设计企业前十位）；1-2家销售收入超过200亿元的骨干芯片制造企业；2-3家销售收入超过70亿元的骨干封测企业（？进入全球封测业前十位）；形成一批创新活力强的中小企业；强化以长三角、京津环渤海和泛珠三角的三大集聚区，形成以重庆、成都、西安、武汉为侧翼的产业布局。

　　在主要任务方面，提出要攻破一批共性关键技术和重大产品、完善产业生态环境，构建芯片与整机大产业链等，重点提出着力发展芯片设计业，开发高性能集成电路产品，壮大制造业规模，提升封测业层次和能力，发展先进封测技术和产品并突破关键专用设备、仪器和材料等。

　　在政策措施方面，《规划》着重指出要完善公共服务体系、提升财政资金使用效率，扩大投融资渠道（支持集成电路企业在境内外上市融资）、推进资源整合，培育具有国际竞争力大企业、继续扩大对外开放，提高利用外资质量、加强人才培养，积极引进海外人才、实施知识产权战略，加大知识产权保护力度。

　　点评：

　　我们认为，《规划》为“十二五”期间中国集成电路产业的发展设定了框架，《规划》提出要在“十二五”期间培育多家芯片设计、芯片制造、封测企业，并加强在政策方面的支持，此次《规划》的发布将使产业链上的相关公司在“十二五”期间长期受益。

　　国内的集成电路产业链上企业的实力仍然较弱、规模偏小、技术落后于国际领先企业，《规划》有益于产业链上国内龙头在“十二五”期间获得较好的政策支持及较好的发展环境。

　　在芯片设计与制造行业，我们认为如大唐电信等上市公司凭借原来的技术优势将受益于对芯片设计与制造的扶持。

　　在封装测试行业，国内A股龙头长电科技等相关上市公司将受益。

　　（中银国际）

　　房地产：关注成交反弹的持续性推荐一类股

　　【消息面】深圳2月新房成交增四成超出业界预期

　　【后市研判】房地产板块阴晴不定后期走势分歧加大

　　新房市场：成交低位反弹价格基本持平。

　　销量：本周楼市持续反弹，我们跟踪的重点城市销量指数环比上升15.9%（其中一线城市成交量反弹明显，环比上涨61.8%，二线城市成交量与上周基本持平），主要原因是季节因素和房贷政策的松动。四周移动平均销量同比下降2%，比11年均值上涨7%，比09-10年均值分别下降35%和10%，比08年均值上升31%。

　　价格：本周房价与上周基本持平，我们跟踪的重点城市房价指数环比上涨0.1%（其中一线城市微降0.8%；二线城市微涨0.6%），四周移动平均房价指数同比持平。较08-11年均值分别上涨56%、42%、8%和1%。

　　库存：一线城市库存指数较上周下降4%，为129.8；二线城市略降1%，为97.6。近期库存消化指数的下降主要是成交增加所致。

　　未来成交展望：从行业环比数据来看，信贷政策的改善和房价的下跌，对自住需求的释放起到了推动作用，而今年上半年库存的高企将阻碍房价的反弹，这样行业面临的政策压力也会大大减轻。在宏观经济未现硬着陆的情况下，楼市有望形成价跌量增、自我修复的格局。

　　二手房市场：成交持续反弹。北京1625套，环比涨25%，较11年均值跌30%；深圳成交522套，环比涨16%，较11年均值降77%；杭州203套，环比25%，较11年均值降16%；天津833套，环比涨23%，较11年均值降6%。房价方面，天津二手房房价环比基本持平。

　　投资建议：关注政策松动和楼市回暖持续性。近期地产板块连续上攻主要是估值修复的行情，政策松动和楼市回暖的持续性是行情能否延续的关键。目前无论是货币政策还是地方调控政策都处于从较紧向松动的方向转化。信贷政策的改善和房价的下跌，对自住需求的释放起到了推动作用，在宏观经济未现硬着陆的情况下，楼市有望形成价跌量增、自我修复的格局。我们仍然维持对行业推荐的投资评级，建议关注具有足够安全边际且弹性较高的个股，如金地集团。

　　风险提示：楼市硬着陆。

　　（长城证券）

　　申银万国：横向并购纵向延伸催生民爆龙头

　　申银万国日前发布民爆行业研报。研报指出，当前我国民爆行业主要具备两大特点：一是生产、销售和使用的各个环节均受到国家的严格管制；二是民爆产品属于危险品、属地管理且运输成本较高，具有显著的运输半径，因此民爆行业呈现"诸侯割据"的局面。

　　研报认为，由于西部投资增速仍将高于全国平均水平，2012年国务院2号文提出要加快贵州发展，并将支持以交通、水利为重点的基础设施建设取得突破。因此，贵州及西部的民爆需求潜力将进一步增加，如果有配套政策，贵州区域内产能增加并非不可能。

　　从国际经验看，申银万国认为横向并购+纵向拓展是未来发展方向。美国和澳大利亚分别是全球民爆第二和第三大国，90%的市场份额被Orica和DynoNobel两家企业所垄断，这两家企业基本不单卖爆破器材，而是以提供爆破工程服务的方式进行运营。我国虽位居第一，但生产企业数量高达146家，呈现诸侯割据的格局，并且盈利模式落后，主要以销售产品实现收入，未来横向并购与纵向延伸将是企业做大做强的必然途径。

　　申银万国表示，历史上，我国淘汰民爆落后产能的政策，直接导致了5000吨以下产能小企业的集中关闭和铵锑炸药、工业火雷管的彻底淘汰，而工信部发布的行业指导意见已经明确规定了2012年1月1日、2014年1月1日和2016年1月1日三个时间节点分别实现第一、二、三期的技术发展目标，这必将进一步加剧行业的整合与产品结构的升级。

　　（申银万国）

　　电力设备：关注电网整合看好节能需求

　　防御为主、兼顾主题。2月份，电气设备与新能源行业上涨了12.07%，跑赢沪深300指数5.18个百分点，板块的中小盘属性再次得到验证。在短期基本面并未见明显好转的背景下，由于中小板和创业板的强势反弹，板块内一些小市值股票也有较好涨幅。我们认为，反弹结束之后，仍会回到基本面的选则，近期年报和一季报是决定股价表现的主要因素。行业总体仍是维持"推荐"评级，选股围绕确定性，首选是国电南瑞）。

　　2月份我们推荐的组合平均涨幅11.40%，国电南瑞表现较好，凸现优质白马特性。3月份我们维持防御为主、兼顾主题的选股策略，推荐确定性组合：国电南瑞、荣信股份、东方电气，推荐主题投资：中科电气。

　　电网环节看整合。结合目前电网投资情况及国网规划，我们认为较应关注国家电网公司重组装备板块带来的投资机会。作为国网电科院下属的国电南瑞目前已经是智能二次设备的龙头企业，为消除同业竞争及关联交易，未来持续性的资产注入是非常值得期待的；目前主要生产非晶合金变压器的置信电气也有望作为国网电科院中低压一次设备整合的平台，农网改造及城市配网建设都将为公司带来广阔的发展空间；许继电气和平高电气将成为中电装备整合特高压一次设备相关产业平台。

　　看好核电重启，推荐东方电气。从核电项目进程及设备生产能力建设速度来推算，2012年将是核电设备业绩的爆发期；核电从日本核事故后，行业发展的不确定性导致板块估值大幅下挫，从10月份后，行业政策暖风不断吹来，核电安全性、经济性及清洁性得以综合考量，行业确定性逐渐增强，预期到2012年3~4月核安全规划出台，板块估值将得以修复