69上市公司300亿理财调查：最高收益率10.5%

　　当上市公司恋上银行理财产品，表面是“提高闲散资金使用效率”，背后却是上市公司与各个银行关系的暗潮涌动。

　　由于募集资金由专项账户管理，不能用作它途，上市公司却通过“募集资金专项账户—补充公司流动资金—

　　用于购买银行理财产品”的变相挪用募集资金购买银行理财产品。

　　更有甚者，深圳惠程直接用专项账户中的3.32亿募集资金用于购买银行理财产品，严重违反《上市公司募集资金管理规定》。

　　上市公司缘何冒如此大风险购买银行理财产品？是利益使然，还是银行关系驱动？上市公司与银行又有怎样的关联？

　　据理财周报记者统计，2011年1月至2012年2月，14个月中共有69家上市公司发布购买银行理财产品相关公告，已购买或计划购买银行理财产品金额达298.63亿元。单个产品规模较大为25亿，较小为130万。

　　从产品性质来看，大部分是银行发行的理财产品，投资方向是债券、同业存款等风险较低的方式，同时包含一些银信合作产品以及少量信托公司发行的信托产品。总体来说，上市公司购买银行理财产品都是比较谨慎的，购买的银行理财产品都属于稳健型产品，几乎都是保本的。

　　为了做到万无一失，海螺水泥（600585）甚至为购买的理财产品买了保险。海螺水泥2011年6月14日发布的公告显示，公司用40亿资金认购三款理财产品，预期收益率分别为5.85%、8.5%、4.8%，并在中银保险为上述理财产品投保。若产品到期本金和利息低于预期，中银保险将依照合同约定，赔偿上述差额。

　　从收益率来看，披露收益率的192款产品平均收益率为4.75%，收益率较高的是三峡水利（600116）认购5000万的一款信托产品——中航信托·天启189号生命人寿股权收益权投资集合资金信托计划，收益率达为10.50%；收益率较

　　高的银行理财产品达8%，是兆驰股份（002429）认购的两款杭州银行“幸福99”幸福理财机构银行理财计划。

　　从产品发行银行来看，理财周报统计上市公司购买的211款银行理财产品中，四大行共发行139款共计金额

　　105.32亿，其中，中行独占鳌头发行73款，占比34.6%，农行、建行、工行分别发行36款、19款和11款；此外，发行较多的还有兴业12款、浦发11款、招行8款。此外，有7款是由信托公司发行的信托产品。

　　值得注意的是，杭州银行、平安银行两家城商行也分别发行了3款产品。特别值得注意的是，上市公司认购的

　　211款银行理财产品中，只有南洋商业银行一家外资行参与发行，该行共发行3款产品，均由信立泰（002294）认购，收益率分别为4.2%、3%和4%，认购总额达1.7亿。

　　较受上市公司欢迎的产品是中国银行（601988）“期限可变”系列保本型理财产品，达70款，金额共计40.89亿，其中67

　　款是人民币“期限可变”理财产品，3款是美元“期限可变”理财产品；此外农行“汇利丰”系列、农行“对公人民币结构性存款”系列产品也较受欢迎，分别发行11款和10款。 从上市公司方面来看，洋河股份认购金额较多。截至2012年2月21日，洋河股份未到期银行理财产品金额为

　　36.8亿，占较近审计的净资产的49.82%；而自2011年9月以来，洋河股份7次发布购买银行理财产品公告，购买四大行及深发展5家银行18款银行理财产品，累计金额达49.8亿。

　　从认购次数来看，过去14个月中，雅化集团认购银行理财产品共计46次，共计金额19.5亿；其中与中国银行

　　“期限可变”理财产品往来36次，9次认购农行“对公人民币结构性存款”保本型理财产品。此外，士兰微（600460）认

　　购银行理财产品也达31次，认购金额达6.34亿，产品主要也来自中行和农行。

　　上市公司与银行公开的秘密

　　理财周报记者梳理上市公司发布的购买理财产品相关公告后发现，上市公司买理财产品的动机有两个。

　　一是通过银行理财产品获取高收益，即“自有资金充裕，在不影响正常经营的情况下，提升自有资金使用效率，增加自有资金收益。”银行发行的个人理财产品平均收益率一般在4%左右，而据理财周报记者统计，公

　　布收益率的192款上市公司购买的银行理财产品平均收益率高达4.75%，5%以上的有92款，占比47.92%，收益较高的达10.50%。

　　二是把购买理财产品作为与银行利益往来的方式。公司需要通过银行融资，银行则需要公司的存款，企业年金、代发工资等中间业务以及其他衍生业务。购买理财产品就是其中之一。

　　“上市公司是我们的大客户，必须较大化开发，买理财产品只是一部分。”中国银行深圳某支行副行长向理

　　财周报记者表示。据他透露，银行先是通过客户经理与上市公司洽谈，合作深入后双方相关负责人会签署全面的合作协议。

　　事实上，在公司客户的争夺上，各大银行都在不遗余力地展开角逐。据深圳某IPO链条从业者透露，公司IPO的募集资金是各大银行必争的肥肉，争抢十分激烈，尤其是近期证监会公布上会公司进展及名单后，银行的目标更加明确。

　　为了不得罪银行，一家公司一般都会与多家银行展开合作。建设银行（601939）东莞分行某公司业务客户经理向理财周报透露，他的一个客户就与14家银行签订了合作协议。

　　在具体业务中，上市公司与银行的关系则是千丝万缕。用贷款资金购买银行理财产品，用购买的银行理财产品金融资产作抵押再向银行贷款，上市公司与银行纵横交错的业务关系让人眼晕目眩。

　　2011年10月25日，江苏吴中（600200）发布公告称，由于在建“政府定销商品房项目”银行贷款资金的逐步放款和以后该项目房款的回笼，将存有较多暂时性闲置资金。为了提高资金使用效率，拟用8000万资金购买稳健保本型理财产品。上演了一出“贷款买银行理财产品”的大戏。

　　2011年10月21日，东凌粮油（000893）发布公告称，拟用不超过2亿的自有资金购买银行理财产品，并以该理财产品为抵押贷入美元，对外进行付汇或者归还押汇。

　　一边是自由资金充裕而购买银行理财产品，一边却向银行贷款，此举的确让人不解。但是可以确定的是，一来二往，增加了银行的业务。

　　而值得一提的是，理财周报记者了解发现，上市公司购买的产品中很多都是银行变相揽存发行的超短期理财产品和同业存款理财产品。这无疑又给上市公司与银行之间的关系画上了一个问号。

　　“银行暴利，让做实业的人热情大减，加上去年民间借贷利率特别高，很多企业也蠢蠢欲动，想通过金融市场获利，购买银行理财产品只是一方面，还有些通过直接或间接借贷获得利息收益。金融市场赚钱比做实业

　　快得多，这是一种不正常的现象，脱离了金融服务实体经济的本质。”深圳某银行业分析师向理财周报记者表示。

　　上市公司购买银行理财产品的理由是自由资金充足，也就是说闲钱比较多。在利益的驱使下，有些没有闲钱的上市公司也要把做实业的资金变成闲钱，然后再买理财产品。