兴业证券金麒麟消费升级业绩优异引瞩目

资本市场向来难觅“常胜将军”，历经起伏的券商资产管理领域也是如此。

兴业证券资产管理分公司，近年来却凭借旗下几只集合理财产品的稳健表现，经受住了2010年和2011年两年震荡市的考验，在券商资管行业异军突起，成为平均回报率较高的券商管理人之一。

发行于2011年12月7日的金麒麟消费升级成为该券商资管投研实力的较新例证。WIND数据显示，截至2012年3月1日，兴业证券金麒麟消费升级集合资产管理计划收益率达到9.3%，在同期成立的权益类券商集合理财产品中位列第一，高额收益率已引起行业瞩目。

价值投资保障业绩

资料显示，金麒麟消费升级对股票及股票类基金等权益类资产的配置比例较高可达95%，现金类资产配置范围为5%-100%，产品封闭期为3个月，3月8日为封闭期后的第一个开放日。

金麒麟消费升级成立满3个月后每个交易日为开放期，与公募基金一样具备很强的流动性。管理人兴业证券亦以自有资金足额认购5%计划份额，并承诺存续期内不退出，与投资者共同进退。

据了解，对贵州茅台、五粮液、海信电器等蓝筹品种的成功把握和重仓参与是金麒麟消费升级取得高额收益率的关键。

金麒麟消费升级投资主办李劲松表示，金麒麟消费升级的操作思路和兴业资管的整体投研风格是一脉相承的，兴业资管的投资理念一贯以价值为核心，买估值合理的蓝筹是投资主线。

李劲松表示，兴业资管的投研体系是以价值投资理念、寻找确定性增长和分享上市公司成长果实为核心出发点。具体表现在，投研团队会去深入地理解企业的竞争战略，对企业竞争优势进行定性和定量相结合的分析，以及全面的财务报表分析，在研究方面做到足够深度，从而能够相对准确预测上市公司的盈利和发展前景。

正是在这样的投资理念推动下，兴业资管旗下的多只集合理财产品在近年来的收益率均位居业界前列。WIND数据显示，债券型集合理财计划金麒麟1号在2010年、2011年两年期间累计收益率16.05%，列同期所有债券型基金首位；股票型集合理财计划金麒麟2号在2010年、2011两年期间收益率列同期所有股票型集合计划收益率第3位；小集合股票型产品玉麒麟1号在2011年上半年收益率6.2%，列全部券商集合理财计划首位，整年收益率位居所有238只普通股票型基金的第3位。

沪上某大型券商资管投资经理评价兴业资管的投研风格时表示，兴业资管应该是行业内稳健风格的代表。从收益率上看，在震荡市中，兴业资管稳健风格的优势在这两年体现得比较明显；从产品线上来说，兴业资管的产品相对业绩把控上比较统一，有拔尖的产品，但没有让投资者失望的产品。

以确定性成长穿越不确定的经济周期

在3月8日的开放期后，金麒麟消费升级将采取怎样的策略，保持产品前三个月的良好势头呢？李劲松认为，进入3月份后，市场将逐渐进入观察期。在经济形势明朗之前，市场上涨趋势渐缓，但结构性机会依然存在。后续依然会寻找估值合理、业绩确定且存在超预期可能的优质公司。

谈及近期值得关注的板块，李劲松表示，从长期投资价值而言，更看重企业内生性成长的动力，即“以确定性的成长穿越不确定的经济周期”，因此，较关注的是个股，而一定要说板块，那么大消费板块比较值得关注。

兴业证券资产管理分公司2012年度策略报告显示，坚持价值投资，选择业绩稳定、低估值的公司依然是投资主线。市场整体估值处于下降阶段时，低估值板块（金融、地产）的防御性凸显；经济下滑过程中，需求相对稳定的消费类行业（食品饮料、医疗生物）业绩相对稳定；对于成长性行业，报告认为，整体估值仍然偏高，但公司盈利增速如果能保持较高增长，可以给予一定的估值溢价，亦看好符合政策引导方向的新型产业（环保、节能等）。

另据了解，金麒麟消费升级正在酝酿快速分红方案，预计分红比例在5%左右，分红速度之快，业内罕见。

据接近兴业证券的人士透露，高额收益率是管理人考虑分红的理由之一。在结构性的震荡市中，分红的目的是为了锁定持有人收益，落袋为安，亦为新客户提供了一次平价购入集合计划份额的机会。

有理财专家指出，华尔街成熟的理财观念是“斩掉损失，而让盈利飞奔”，具体的指导意义是，不要畏惧业绩良好产品的高净值，而急于赎回，这其实是不成熟的做法。从现实情况来看，国内投资者做法往往相反，把赚钱的产品赎回了，留着亏损的产品，结果越亏越多。另外，理财专家建议，其实分红转份额也是一个很好的锁定收益的方法。张燕

[