中国减持美债或意在调整结构

来源：财新网 | 作者：财新网 | 日期：2012-03-02 点击次数：78

　　【财新网】（记者张环宇）美国财政部2月底发布的报告显示，截至2011年12月底，中国持有美国国债总量较前一年减少82亿美元。这也是近十年来中国首次年度减持。不过，其他美国国债的持有者，则多数出现增持。

　　美国财政部公布的数据显示，至去年底，主要债权国共计持有50018亿美元美国国债，而在2010年12月，该数据为44356亿美元。其中，中国持有的美国国债总量从2010年12月的11601亿美元下降至11519亿美元。第二大债权国——日本持有的美国国债总量则从8823亿美元增加到10582亿美元。

　　去年美国主权债务评级被调降后，虽短期市场风险加剧，但美国国债市场反而趋热。由于随后欧债危机逐步升级，美元资产的吸引力再度攀升。美元指数从低点时的74附近一路攀升至接近82。而且，由于美联储的资产购买计划和“扭曲操作”持续发挥作用，美国主要国债品种价格不降反升。

　　去年下半年以来，美国10年期国债收益率从超过3%的高点逐渐回落，至9月下旬探至1.90%附近区间，此后就基本在2%左右上下波动。而从中国减持国债的趋势来看，也基本与之相符。下半年，伴随着美国国债价格不断走高，几乎每月，中国持有的国债总量都出现一定数量的减少。

　　而其他美国国债持有者的选择与中国相反，由于避险情绪攀升，多数国家选择继续增持美国国债。考虑到中国外汇储备中美元资产占据比例过大，选择适当时机调整结构的需求仍十分迫切。

　　目前，欧债危机仍存在诸多变数，这使得美国国债市场依然维持“火爆”局面。但有分析人士指出，美联储过于宽松的货币政策令国债市场“过热”，此举不仅推迟了利率工具对经济结构的自发性调整作用，更使未来通胀风险加剧，这将导致美元长期疲软。如果这种猜想成真，不管是美国国债市场泡沫破灭，还是美元大幅贬值，都将使中国持有的美元资产缩水。

　　在这种情况下，波段式的操作，或者调整投资结构也就有了现实的意义。2月初，国务院总理温家宝在会见来访的德国总理默克尔时指出，中国在考虑通过欧洲金融稳定基金(EFSF)和欧洲稳定机制(ESM)等渠道更多参与解决欧债问题。