环保行业:年报业绩风险释放完毕

　　环保企业年报业绩低于预期的风险已释放完毕，板块内个股估值差异较大，桑德环境（000826）、碧水源（300070）、龙源技术（300105）、龙净环保（600388）、天立环保（300156）等公司估值在板块内相对较低。未来，政策推动力度大的细分行业龙头、及长期保持高成长的企业估值上行的空间相对较大。进入2012 年后，各电力集团脱硝工程建设逐步启动，而且，由于脱硝电价补贴也开始试行，脱硝投资的积极性将相对高于其他细分板块，建议重点关注龙源技术、龙净环保。较严格水资源管理制度实行，用水控制重视程度日益提升，中水回用及再生水比例预计还将持续提升，建议重点关注碧水源。各地PM2.5 逐步开始监测并公布数据也是近期市场关注的热点。环境监测领域主要的上市公司为聚光科技（300203）和先河环保（300137），由于估值处于高位，建议作为主题投资适当参与。 

　　机构来源：招商证券