伯南克讲话扰乱汇市金市

　　【财新网】（记者 张环宇）资本市场阴晴不定。近期美国经济反弹速度让人吃惊，可机构投资者仍在押注联储第三轮量化宽松政策（QE3），当这种期望落空时，暴跌随之出现。

　　2月29日，符合预期的欧洲央行第二轮长期再融资操作虽让市场略感失望，但市场反应并不强烈，股市、汇市和商品市场反应冷淡。而此后美联储主席伯南克在国会听证会上针对经济现状的种种描述，却成为引发资本市场剧烈震荡的源头。

　　由于并未提及第三轮量化宽松（QE3），且伯南克对经济描述略显好转，此前市场预期可能会很快来到的QE3看起来短期无望。获利盘抛压迅速增加，黄金期货价格盘中大幅下挫近百美元，美元指数则出现大幅反弹。

　　在量化宽松的阴影下，美元贬值和通胀攀升的预期会助推黄金价格上涨，而这种预期一旦落空，黄金价格就会出现反方向的波动。由于目前美国经济数据好转大大超出预期，量化宽松的猜想有所降温。不过，目前华尔街对此轮美国经济好转的判断仍持谨慎态度，特别在就业复苏速度上，1月非农就业数据是否具有代表性，仍存在较大争议。

　　在此次听证会上，伯南克的态度仍相当谨慎。他认为，当前就业市场诸多迹象显示强劲复苏，但失业率要真正进入下降通道，仍需要较终需求和经济强劲增长的配合。从目前状况来看，仍不能做出此种判断。

　　不过，由于并未提及市场所关心的第三轮量化宽松政策，伯南克的讲话成为黄金和美元剧烈波动的导火索。但对比前次议息会议，伯南克在态度上并没有出现太大转变。虽然并未明确提及第三轮量化宽松政策，但在整体经济形势判断上，伯南克的立场并未发生太大变化。

　　当天公布的美联储“褐皮书”显示，在1月到2月初，美国经济保持温和复苏趋势。部分联储辖区制造业出现订单、发货、生产和资本支出增加的趋势。尽管尚无法据此判断，美国经济增长速度足以支持就业市场快速好转，但从趋势上看，进一步的宽松政策，暂无必要。

　　而此前一直被伯南克反复提及的欧债风险，暂时也略显平静。欧洲央行的三年期再融资操作规模和市场预期基本一致，希腊进入债务重组，财政再平衡和选举诸多方面虽然存在较大不确定性，但目前，尚不足以令欧美货币当局改变政策力度。■