金价暴跌不足惧

晨报记者 刘志飞（注册黄金分析师）

美联储主席伯南克2月29日就货币政策发表半年一度的证词，在看衰经济前景的同时，伯南克并未提及市场期盼的QE3，国际金价当天较大跌幅超过5%，收盘创下逾三年来较大单日跌幅。一根罕见的长阴线，让投资者对黄金的牛市再度产生怀疑。分析人士认为，现在就断言黄金牛市结束或许为时尚早，伯南克的证词并没有改变黄金牛市的基础，相反，地缘政治、量化宽松、欧债危机等问题将继续支持金价走强。

短线面临基本面利空

近日对金价构成利空影响的消息面比较多，伯南克就货币政策发表半年一度的证词可以说是当天暴跌的导火索。伯南克在证词陈述中表示，尽管美国失业率下降的速度比预期的要快一些，但除非经济成长加速，否则美国过高的失业率不会持续下降。尽管伯南克发表的是偏空言论，但他并且没有给出第三轮量化宽松的暗示，令市场大失所望。有纽约商品期货交易所黄金期权交易员称，伯南克讲话后，基金大量买进卖权，以防备金价进一步下跌。

除了伯南克讲话打压金价，地缘政治方面也出现利空金价的消息。首先是朝美新一轮对话取得“丰硕成果”。朝鲜外务省发言人2月29日表示，朝鲜决定在进行有效的朝美会谈期间暂停核试验、远程导弹试射和宁边的铀浓缩活动，并允许国际原子能机构对朝鲜暂停铀浓缩活动进行监督。这无疑让区域内地缘政治危机大为缓和。另外，叙利亚公投之后，叙利亚国内紧张局势也出现缓和迹象。尽管伊朗核危机不见好转，但在以色列总理内塔尼亚胡3月5日访美之前，以色列采取行动的可能性也不大。因此，金价短线做多的理由的确不多。

大幅调整或是洗盘

尽管金价短线做多理由不多，但黄金牛市并未结束。事实上，欧美释放流动性的动作一直存在。如欧洲央行2月29日宣布启动第二轮长期再融资操作（LTRO），期限3年，资金规模为5295.3亿欧元，超出市场普遍预期。《货币战争》作者宋鸿兵昨日表示，尽管伯南克暗示美国近期不会出台QE3，但反过来看，金银价格成了测量纸币体系是否健康的温度计。金银价格不再主要体现商品特征，其货币属性日益凸显，伯南克的4000亿美元扭转操作，其本质也是释放流动性。

有投资者担心本次暴跌类似于去年8月份的暴跌，是一轮深幅调整的开始。但也有不同观点，尽管去年8月份金价展开为期4个月的大调整也是以暴跌开始，但此次暴跌与彼时有较大的不同。一方面，去年8月份的暴跌背景是欧债危机恶化，希腊面临违约风险，欧洲多家银行面临破产威胁，同时银行在年底需要满足资本充足率的考核，各家银行和机构不得不抛售黄金来筹措资金，导致黄金避险功能丧失。而2012年伊始，各家银行和机构纷纷回补去年抛售的黄金，现在再次大举抛售的可能性不大。另一方面，去年8月份的暴跌是在金价急速拉升并连创历史新高的背景下出现的，而本次暴跌是金价亦步亦趋地收复失地的背景下出现的，所以，本次调整不如暂且看作是机构洗盘。

上海大有黄金分析师闫海啸昨日提醒，伴随金价越走越高，“高处不胜寒”，未来金价产生大幅震荡的几率越来越多，参与黄金保证金交易的投资者尤其要注意资金管理的风险，杠杆不要放得太大，否则很可能趋势看对了，却因为大幅震荡被暴仓了。