央票九周停发 央行周四正回购200亿元

　　【财新网】（记者 杨娜） 央票九周停发，正回购重启。分析师认为，目前资金面稳中略宽，持续了央行“微调”的操作。

　　 据央行网站发布公告称，央行周四（3月1日）以利率招标方式展开了200亿元91天期正回购操作，中标利率为3.16%。

　　 “目前，7天期加权回购利率已回落到4%下方，但仍高于3%（一般情况下，低于3%才显示资金面较为宽松），可见资金面仍较脆弱，在这种背景下央行选择正回购，但继续暂停央票，体现了其‘微调’的做法。”宏源证券固定收益部高级分析师何一峰告诉财新记者。

　　 财富证券固定收益部分析师陈鹏也认为：“三个月期央票的作用是为了平滑流动性，对资金面的实质影响不大。本期央票继续停发可能是出于维持货币政策稳定性考虑，毕竟央票已停发2个月，若突然重启可能扰乱市场预期。”

　　 本周（2月27日-3月2日）央行公开市场操作中，央票和正回购操作再次双双暂停。截止1日，一年、三个月期央票已连续停发两个月。

　　 何一峰认为，一月份信贷只有7900亿元，二月份（截至28日）四大行信贷投放仅1800亿元，预计二月份信贷投放难以超过6000亿元，“在这种背景下，经济回落的风险还是比较大的，所以不宜重启一年央票”。

　　 何一峰解释称，从对整体流动性的影响来说，三个月期央票和正回购操作的效果完全相同，单独重启三个月央票意义不大，从对流动性结构分布的角度来看，采用正回购进行调整比央票效果更好。

　　 周四资金面情况，隔夜加权回购利率为2.52%，7天期加权回购利率为3.29 %。

　　 “准备金率下调后给资金面注入了流动性，今天这个水平，是近两个月来的较低水平，资金面状况比预期乐观，”陈鹏分析道。

　　 据3月1日Shibor数据显示，除1个月Shibor小幅上涨外，其他期限品种均呈下降态势，显示资金面较为宽松。其中，隔夜Shibor下降8.66个基点，至2.51%；1周Shibor下降20.75个基点，至3.26%；2周Shibor下降53.93个基点，至3.82%；1个月Shibor小幅上涨1.97个基点，至4.66%；其余品种均降幅不大。■