银行恐高 黄金理财产品收益堪忧

　　2011年的基金惨淡，QDII呛水，唯独与黄金沾边的黄金理财产品一枝独秀。

　　普益财富2011年年度报告显示在九成QDII产品净值下滑的大势下，净值增长率较高的是渣打银行“开放式黄金指数人民币UTSN003”产品，涨幅达13.30%；数据表明国内首只黄金基金诺安基金也实现了6.35%的收益，不过这样的产品凤毛麟角，2011年大多数银行和基金发行的黄金理财产品都以微利收场。

　　如今龙年春节投资金条销售火爆也刺激了银行和基金的神经，新的黄金类理财产品开始推出，不过多位接受采访的业内人士表示，当前的高价位以及动荡行情并不适合黄金理财产品的投资。

　　黄金理财阵营分化

　　2011年8月末，黄金从1800美元上方开始下跌，直至10月底前，大部分银行都选择销声匿迹，没有发行新的黄金理财产品。不过随着2011年末金价反弹、投资者的黄金投资热升温，黄金理财产品又开始密集再现江湖。

　　据普益财富的不完全统计，自2011年11月份至今，已有18款银行黄金理财产品发行，其中有8款是2012年新发行的产品，其中中国银行（601988）3款，工商银行（601398）和招商银行（600036）各2款，农业银行（601288）1款。

　　2012年1月12日，招商银行发行的“焦点联动系列之黄金表现联动理财计划”说明书显示，只有金价跌幅超过8%时，客户才能得到较高预期收益率；而汇丰的汇金富一年期人民币黄金挂钩结构性投资产品，则分别推出了看涨款和看跌款。

　　这正源于当前黄金市场的不明朗，全球较大的黄金ETF基金——SPDR GOLD Shares的数据显示，近期黄金持有量变化不频繁，市场的观望情绪浓厚。多位分析人士估计，2012年金市的动荡程度甚至强于去年。

　　“一方面，美国量化宽松货币政策的推出预期强烈，再加上欧债危机的阴霾未除，2~4月包括希腊等国家大量的债务到期，如有违约将会对金价上涨起到带动作用；而另一方面，全球经济复苏的展望带来利率走高的可能性，欧洲问题也有望达成共识，这又对金价形成了消极影响”，东亚银行财富管理部总经理陈柏轩认为，“从国际经济形势上看，金价走势判断是偏保守的，而从国际市场数据来分析，资本的避险情绪正在减弱。”

　　数据显示，2012年1月份，港股上涨10.61%，取得16年以来的较好表现；外资对亚洲股市流入的金额已经超过了70亿美元，而2011年全年的这个数据是负的370亿美元。国际资本对股市信心的恢复也使得黄金的避险作用逐渐淡化。

　　“未来金价是上述因素的综合作用，因此不确定性和变数很大，波动性也会更大。”普益财富黄金行业研究员叶林峰说，“即便是金价单边上升的情况下，市场上的黄金理财产品也不是很多，如今银行对金价后市把握更不确定，这种产品应该更少。”

　　此前曾推出过黄金理财产品的某家银行客户经理就明确告诉记者：“目前金价处于相对高位，今年不会再推出黄金理财产品。”

　　即便看好金价长期上涨走势，好买基金研究中心基金研究员陆慧天也对记者表示，黄金基金的发行量不会太大，“毕竟属于小众投资品种”。

　　高收益“镜花水月”

　　“越是乱市，就越需要专业团队来进行投资管理”——这似乎是机构发行理财产品的逻辑之一。

　　因此与2011年的黄金理财产品相比，今年黄金理财产品全部为中资银行发行，以保本保收益为“诱饵”；期限在1~3个月，较高年化收益率仅在4%~6%之间，不过即便如此，较高收益也基本上属于“镜花水月”。

　　“黄金理财产品不仅事关投资管理人对金价涨跌的判断，而且取决于标的对象的选择，建仓时机也非常关键。”陆慧天解释。比如同是去年成立的黄金基金，2011年1月中旬建仓的诺安基金，正值金价回升，当前净值为1.141；而当年5月初成立的易方达净值为1.023，而嘉实黄金基金8月初成立之际，国际金价处于高位震荡，因此当前基金净值仅有0.999。

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