汇金建议 四大行分红再调整

　　【财新网】（记者 温秀）根据公司治理程序，很快将会通过董事会和股东大会决定2011年各行的利润分配情况，控股股东汇金公司建议对四行的分红比例做出调整，从上年的40%下降至35%，不过上述政策仍需经过董事会和股东大会的审议。

　　如果成行，则将是工、中、建三大行连续第三年降低分红比例。粗略估算，与2008年50%的分红比例相比，三年间通过降低分红比例共为三大行多留存核心资本近1400亿，而汇金公司则少获分红约700亿。

　　分红政策的动态调整，极大地缓解了上市银行的资本压力，然而却不能指望通过持续降低分红，“一肩担尽万古愁”。据汇金公司有关人士透露，“前几年利润留存成为国有银行补充资本的主要来源，是建立在利润高速增长基础上的，随着经营方式的转变和资本约束机制的加强，银行的资本需求无法单纯依靠减少分红来满足，从长期来看，转变银行业经营方式以降低资本消耗，才是根本途径。”

　　在高速增长和严格监管的双重压力之下，中国银行业自2008年以来持续面临较大的再融资压力。而经历了2009年的再融资元年之后，市场对于银行业再融资的恐慌从未停止。

　　仍在修订、已经推迟实施的商业银行资本充足率管理办法，将直接决定着未来两年银行业是否会再掀融资潮。

　　由于缺乏可持续的资本补充渠道，冀望降低分红比例、提高利润留存的呼声一直不绝于耳。

　　事实上，目前利润留存已经成为国有银行补充资本的主要来源，在银行新增资本中的占比已经远远高于国际同业。从2008年到2010年的三年间，工、中、建三行新增的一级资本中有2/3来自利润留存。

　　分红回顾

　　四大行在上市之初，就曾参照国内外同业的股利政策，根据自身的经营业绩、财务状况、发展前景和资本需求，确定了上市后三年内的现金分红政策。根据上述政策，自上市后到2007年，工、中、建三行分别以55%、45%和45%的比例进行现金分红。

　　汇金公司在2008年推动三大行将以前差异较大的分红比例统一调整为50%，力求为大型银行平等、有序竞争创造良好制度环境。

　　此后，为应对国际金融危机，四大行加大了信贷投放力度，同时也出现了一定的资本缺口。上市银行再融资一度令市场风声鹤唳。在这种背景下，汇金支持并推动工、中、建三行2009年的分红比例从50%降至45%，此举为三行补充核心资本约186亿元。而仍处于股改初期的农行，则暂定为30%。

　　2010年，汇金再次推动分红比例动态调整。当年，三家银行的分红比例进一步下降至40%。与50%的分红比例相比，此举一年可为三行补充超过400亿元的核心资本。农行由于上市前已将上半年净利润的70%作为特别股息分配给老股东，下半年常规分红的比例则按照承诺区间的低限即35%执行，全年平均分红比例达52%。