龙年投资理财：稳健为上策

龙年黄金注定精彩

□飞哥

日前，道富全球市场发布了2012年1月道富投资者信心指数，该指数用于衡量投资者信心或风险偏好。根据该指数，全球投资者信心跌至92.4，在12月下调至94.5的基础上又降了2.1个点。事实上，2012年的全球充满不确定性风险，大部分投资市场都惧怕风险，因此很难有出色的表现，只有黄金市场，风险越大越开心。

对于上述的调查，世界黄金协会投资部董事总经理郭博思表示：“这些研究结果表明，目前的经济动荡引起的市场波动继续对投资者产生不稳定效应，考验他们的决心并促使他们寻求能够提供下行保护和保卫财富的资产。”

黄金正是这样的资产。与许多其他资产不同的是，黄金在不确定性时期通常仍能保持显著稳定性，在许多货币的购买力大幅波动时，黄金仍能保持其价值。

黄金不仅能够独立兑现个人持有的其他资产，而且可以抵御通货膨胀和币值波动，这意味着它是保护长期财富的有效工具，应当成为所有长线投资组合的基础。简单地说，黄金能够为投资者在投资其他风险资产获得预期收益时提供信心，尤其是在经济动荡时期。

龙年可能影响黄金市场的重大事件太多了：欧债危机估计将贯穿全年，不排除希腊会退出欧元区；美联储推出第三轮量化宽松的可能性越来越大。目前美联储的货币供应基本维持了接近两位数的增长速度，但是钱并没有流入到市场当中，而是沉淀到了银行体系当中，这意味着大量的资金因为害怕金融危机爆发而以现金形式沉淀到了银行体系中。从长远的情况来看，当沉淀在银行和私人手中的现金开始流向金融市场，经济刺激方案开始展现其效果的时候，黄金将会因为其货币属性较先受到青睐，从而出现价格上升的趋势；地缘政治因素很有可能成为未来贵金属市场的一个重要的诱因。中东石油危机愈演愈烈，不排除美国或以色列对伊朗动武……

2011年9月份开始的一轮暴跌为2012年金价走牛打下了基础。现货金价从去年9月份的高点1920美元一路跌到去年12月29日的1522美元。今年以来，仅仅一个多月的时间，现货金价已经上涨了近200美元，涨幅达12.6%。但前面提出的影响金价的几件大事还没有发生，一旦上述事件成为现实，则金价再创历史新高也不是不可能的。当然，投资者炒金较忌追涨杀跌，寻找相对低位介入，耐心持有，相信龙年炒金注定精彩。

债券依然可淘金

□张翼轸

同为交易所上市品种，债券始终不如股票来得受人关注。但只要有慧眼，反而能够从中淘金。

先来说较主流的公司债品种。过去一年，不少公司债品种继续牛市，比如标志性的江铜债（126018）在2010年上涨9.65%之后2011年继续上涨7.5%。不过连续上涨，也提前透支了此类券种的收益潜力，两年前江铜债的税后到期收益率在6厘之上，而如今却不过4.6厘左右，虽然并非不可能继续上涨，但从持有到期角度来看，安全边际大大降低。

不过去年企业债是几家欢喜几家愁，房地产企业的债券和城投债不少是大跌，其中就有了投资的机会。比如泛海债（112015），是上市公司泛海建设发行的债券，还有2.78年到期，目前的税后年化收益率在7.59厘。只要泛海建设不违约不偿还债务，即使是持有至到期，也是颇为不俗的稳健投资。

当然，若嫌公司债收益潜力有限，那么不妨考虑可转债。以工行转债（113002）为例，可以以3.97元的价格转股为工商银行A股的股票。目前工商银行A股早已在4元之上，这亦使工行转债的表现大体同步于工商银行的股票，可以一定程度分享工商银行股价的上升空间；但与此同时，工行转债又是一个债券，在2016年8月31日到期前的数年中累计连本带息可收回109.1元，这意味着若以目前111元左右的价格买入，较大亏损不到2%。这种较大损失极为有限的间接投资股票品种，无疑是在目前估值较低的市场中较好的抄底工具。

奢侈品投资宜做长线

□何正中

过年前，朋友从瑞士回来，老公让带的手表没买回，原因是价格差得太远。老公又开始懊恼，如果当初把那块表买回家……

我们当年确实与一块名牌表擦肩而过。那次，老公在香港看中立刻付款购买了一款据说是世界排名前三的名牌表，价格6万元，虽然属于该品牌的入门级款式，但是毕竟是块名表，老公爱不释手。可惜，这个表较先的半个小时慢了五分钟，随后的一个小时慢了将近一刻钟，走了大概三个多小时后，这块名表干脆停了。老公无奈，只好去找店家，由于傍晚就要坐飞机回上海，店家也没有备货，我们只好退表。

手表没有买成，当初也没想太多，但这两年，国际名牌手表的价格水涨船高，国际上排名靠前的品牌几乎全部以每年10%以上的涨幅涨价，就以老公看中的手表来说，价格就从6万多元，涨到了11万元左右。

当然价格飞涨的还不仅仅是手表，很多奢侈品的价格都在上涨。比如在去年下半年的涨价潮中，卡地亚“玫瑰金半钻LOVE系列”手镯的价格从6.4万元上涨到7.6万元。在包包方面，LV也全线涨幅6%，一款黑色的香槟包价格从16000多元涨至19000元；香奈儿经典系列双包盖涨价前约3万元，涨价后的价格为3.75万元。

奢侈品价格虽然不断上涨，但是投资这些高价产品并不容易，不但要有眼光，还要有资金，有耐心等。一般来说，这些奢侈品短期内是很难高价卖出盈利的。就拿包包来说，国内名牌皮包寄卖店，一般只收LV、CHANNEL、HERMS，而且收购要打对折，其他牌子只能寄卖，还要收寄卖费用。即使一年有10%的升值，投资奢侈品短期内也是无法赚钱的，但是从更长的时间来看，名牌手表和皮包的价值就可以得到体现了。在香港记者偶遇了一位手表投资爱好者，这位老先生向记者表示，自己的父亲就喜欢手表，当然父亲买了块名牌手表，按当时的价格也就几千元港币，父亲把手表传给了他，几十年下来，每一块手表都价值几十万元人民币，而且自己也跟着父亲研究手表，喜欢上这一行。

去海外艺术品市场捡漏

□刘畅

谈起艺术品投资，很多人跃跃欲试，但又恐其中水太深而望而却步。事实上，国内的艺术品投资市场刚刚起步不过数年，良莠不济也在所难免。在此背景下，不妨换个思路，借助艺术品拍卖网站、国际在线支付工具，足不出户也可以到成熟的海外艺术品市场去“逛逛”。

国外以欧美为主的艺术品市场经历了百余年的历史，已经相当规范，加之艺术家集中、各类作品多如牛毛，因此价格整体而言非常透明，这是可以尝试投资海外艺术品的第一个理由。其次，经历了2008-2009年的全球金融危机，海外市场的艺术作品价格大幅下降（少数热门的亚洲艺术家作品在近几年价格保持高位外），在2010以及去年有所回升后，其价格比上世纪九十年代以及本世纪初的价格还是有较大跌幅，因此具有一定升值空间。

例如，在知名艺术品拍卖网站“ARTNET.COM”， 波普艺术的倡导者和领袖安迪·沃霍尔（AndyWarhol）的限量版画作品，在2008年以前的平均成交价格在4000美元以上，2009年一度跌到2000美元左右，去年成交价格有所回升，但多数在4000美元以下。同样在该网站，中国当代艺术家的作品也很多，运气好的话，可以在万元左右拿下。目前在网上挂牌的就有中国当代写实主义代表人物王沂东的作品（“新娘”，限量数码复制），挂牌底价1500美元，而王广义的两张一组的“大批判”（版画）挂牌价2800美元。此外，近年在国际上很热手的日本艺术家村上隆，四张一组的版画竞拍底价3500美元，估价也仅为4000-5000美元。

值得一提的是，这类海外艺术品拍卖网站多与画廊、艺术品商店联手，挂牌的艺术品多如牛毛、定期频繁更换，因此要找到自己中意的作品除了要有眼力，还有有耐心。有时候，虽然你是唯一一个出价人，但是如果卖家对价格不满意，依然不能成交。作为投资海外艺术品的入门，这类网站交易的作品多为价格相对较低的限量版画、纸上作品、摄影作品等，比较适合一般投资者在陶冶情操的同时进行适当投资，说不定有意外之喜。

老家的房产还在涨

□卢文

春节回了趟老家，那是靠近江西宜春的一座县城。由于老宅一直说要拆迁，去年初总算买下一套二手“新房”。且不说这两年找房的过程中，以前错过的房子不断上涨。即使在去年房产调控声声紧的情况下，当地的房子又涨了不少。此前亲友买来河畔一套新居，2010年以26万元出手后，去年涨到30万元出头。

我很好奇：哪来这么强的购买力？打听后才明白原因有三：一是小地方不限购，而当地旧房改造等造就了大量刚需。如我家老人，为防止动迁房偏远，一直在市中心物色房子；二是很多当地人外出打工赚钱后，第一件事就是回家盖新楼。那些在外长了见识的中青年，略富裕一点就想到县城附近买房安顿，让孩子接受好点的教育“不再受苦”。毕竟在当地山村，小孩子上学远，容易辍学。较后一点，就是有实力的企业主这几年在经历了产品出口受阻、当地消费有限和赊账成风后，发现做房产较稳健，在政府招商引资推动下，很多人投身风景区建设和房地产开发。新小区环境优美，度假房和别墅等较低的价格又吸引了异地投资者，跟风引发了涨价。而动车和高速公路等的开通，又拉近了大、小城市的距离，休闲旅游的兴起也使得小城房产稳步增值。

这几年回家，小县城私家车越来越多，人们钱多负担轻了，很容易想到买房购车。据说，宜春机场今年也要建成了。因此，如果小有余钱，新上海人不妨在老家给父母改善住房，既尽了孝心，又可保值。

年初三去山区亲戚家拜年，发现目前种地的大多是老年人，中年人大多在外打工为孩子攒学费，独生子女一代已很少务农，看来粮食等还会上涨。到超市买白酒，才惊觉几年前几十元一瓶的现在已经涨到几百元，原先几百元的酒身价已高达四位数，怪不得白酒类上市公司去年业绩纷纷预增。即使是日用品，价格涨幅也超过定存。于是想到，略有闲钱何不买点自己喜欢、保质期长