四季度大亏损 钢铁业可能否极泰来

　　【财新网】（记者 王永）钢铁行业上市公司2011年度业绩预告显示，钢铁业去年四季度大面积亏损，全年业绩同比大幅下滑已成定局。不过，有券商研究认为，钢铁业可能否极泰来。

　　根据鞍钢股份（000898.SZ）、韶钢松山（000717.SZ）、首钢股份（000959.SZ）发布的2011年业绩预告推算，这些公司去年四季度皆亏损。其中鞍钢股份更是自1997年上市以来首次出现年度亏损，而鞍钢在去年前三季度还盈利2.39亿元，公告却预计全年亏损21.51亿元，以此推算第四季度亏损额达到23.9亿元。对于业绩变动原因，公司解释，主要是原燃料价格涨幅高于钢材价格涨幅以及高炉检修等因素影响，尤其是四季度钢材价格大幅下降，且主要原燃料价格依然在高位运行，使公司四季度陷入亏损局面，导致全年亏损。

　　韶钢松山前三季度盈利2084万元，但预计全年亏损11.7亿元。首钢股份三季度报中还预计去年全年净利润同比变化不大，较新公布的业绩预告称，净利润同比下降96%。

　　2011全年净利润同比下滑的钢企占了绝大多数，南钢股份（600282.SH）、新钢股份（600782.SH）、马钢股份（600808.SH）、凌钢股份（600231.SH）发布的业绩预告显示，净利润同比降幅都在50%以上。八一钢铁（600581.SH）预计净利润同比下降19.31%、广钢股份（600894.SH）业绩预亏、宝钢股份（600019.SH）2011年净利润约为77.17亿元，下降42.24%。情况乐观的有华菱钢铁（000932.SZ）业绩扭亏，方大特钢（600507.SH）则净利预增100%以上。

　　申银万国研究人员2月3日表示，量价齐跌、减值准备计提是钢铁上市公司去年四季度大幅亏损的直接诱因，四季度房地产政策的打压以及高铁等基建项目开工放缓等累计效应释放，钢铁需求急剧恶化；另一方面，钢铁产量急剧下滑使得企业的单吨固定成本大幅上升。去年国庆节前后，铁矿石和钢材价格都开始大幅下滑，由于上游原材料价格调整的滞后性以及企业本身的原材料库存水平偏高，许多企业当时减少了原料采购量，但消化的是之前高价采购的铁矿石，出现长时期的高价位原材料生产低价格产品的现象，并且库存偏高使得减值准备的计提增加，共同导致了许多企业利润大幅下滑甚至亏损。

　　据中国钢铁工业协会统计，2011年大中型钢铁企业实现利润875.3亿元，同比下降4.51%；销售利润率仅为2.42%，同比下降0.59个百分点。中钢协1月31日发布报告称，随着后期市场需求逐步启动，钢铁生产将呈低速、平稳运行态势。与持续低迷的钢材市场价格相比，目前铁矿石价格水平仍处于高位。

　　中钢协指出，房地产、铁路、机械、汽车等用钢行业增速放缓，加上今年春节较往年提前，市场启动时间延迟，节后较长时间内，国内钢市将处于需求缓慢恢复、库存惯性增加的过程，钢价将继续震荡筑底。

　　申银万国的报告表示，目前钢铁行业基本面逐步向好是大概率事件，但仍需等待明确催化剂，维持行业的“中性”评级。随着库存的逐步减少以及3月份需求的逐步启动，钢铁行业有望转好。■