兖州煤业（600188）合同煤价格上涨5%

　　为加强价格高弹性的市场煤销售，公司合同煤签订总量与去年相比进一步萎缩，合同签订价格符合发改委去年年末提出的煤炭价格涨幅不超过5%的要求。合同煤销售价格符合国家发改委的价格管制要求，降低追加电煤销售合同一直是公司调节产品结构的有效方法之一，说明公司将进一步增加市场煤销售量。

　　东北证券预计公司2011-2013年每股收益分别为1.74元、1.99元和2.49元，对应动态市盈率分别为13.76倍、12倍和9.6倍，估值水平位于行业中游。近期澳元汇率上升明显，将对公司汇兑收益产生正面影响，然而即将推出的澳洲碳税具体征收额尚不明朗，可能导致公司估值难以迅速提高。考虑到兖煤通过外部扩张使资源储量和后续产能持续增长，东北证券仍看好公司长期发展，维持“推荐”评级。